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高成本矿退出加速 铁矿石成本支撑趋强|im体育官网

编辑: IM体育官方网站 来源: IM体育官方网站 创发布时间:2021-06-09阅读64867次
  本文摘要:2015年3月初以来,铁矿石期货价格暴跌92元/吨,跌幅多达19%。

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2015年3月初以来,铁矿石期货价格暴跌92元/吨,跌幅多达19%。笔者指出,下游市场需求不振是铁矿石暴跌的主要原因,然而,在矿价下跌后,成本承托增强,低成本矿解散加快,未来半年,铁矿石价格暴跌空间受限,不应过分看空。

市场需求不振是暴跌主因房地产是钢材尤为主要的下游行业之一,房地产与基础设施占到钢材消费的比重多达60%。从房地产投资来看,一季度房地产开发投资增长速度高于10%,倒数15个月下降。

房地产投资增长速度上行必要展现出为房屋新开工面积上升,一季度房屋新开工面积同比上升18.4%,且上升幅度不断扩大。从历史数据来看,每年的3月,钢材消费量环比都有显著回落,并转至旺季行情。然而,不受房地产投资增长速度下降的拖垮,今年钢材市场需求的“3月旺季”未经常出现。

销量上,房地产性刺激政策的实施未带给销量的持续改善。全国房地产销量2014年3月步入负增长,5、6月略为声浪,7月再次上升,11、12月有所声浪,2015年重返上升轨道。

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房地产新政实施已将近3周,除部分一线城市销售显著回落外,房地产总体销售未恶化。房地产投资增长速度下降,钢材消费旺季消失,是本轮铁矿石价格暴跌的主要原因。低成本矿解散加快占到铁矿石供应20%的国产矿大幅度减产。

2014年9月以来,国内铁矿石原矿产量已倒数6个月经常出现负增长,且幅度逐步缩放,矿山铁精粉生产开工率从60%更进一步降到38%。考虑到目前价格已在国内绝大多数矿山的现金成本下方,预计未来国产矿减产规模将更进一步不断扩大。另外,国外低成本矿山关闭减产加快。

2014年,除澳洲和巴西的矿石,我国进口铁矿石同比上升3000万吨,至2.1亿吨,降幅为12.5%,而2015年前两个月,来自澳洲和巴西以外地区的进口矿同比上升1750万吨,降幅为40%。港口库存的变化也印证了这一点。铁矿石港口库存在2014年二季度末上升到将近1.16亿吨的历史高位后,持续上升,目前为0.98亿吨,且最近3个月的库存水平也较为稳定。

与此同时,澳洲当地一些成本略为低的中小矿山也重新加入到减半投产的队列之中。稍晚时候,澳洲本地的第四大矿山Altas宣告投产,另一较小矿山Cliffs则亏损相当严重,减产只是时间问题。

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50美元/吨的成本承托较强目前,50美元/吨的价格水平下,国内矿山完全全线亏损。海外除四大巨头之外的矿山也大多正处于亏损状态。

其中,生产能力总计在6000万吨的澳洲中小矿山完全全部亏损。享有3000万吨生产能力的巴西CSN目前的亏损幅度也较为大。如果价格长期保持在50美元/吨的水平,预计2015年四大巨头以外的矿山将大幅度减产。再加国产矿的减产,2015年年内,低成本矿山的解散将有效地对冲四大巨头的追加生产能力获释,铁矿石在50美元/吨的成本承托较强。

综上所述,尽管市场需求依旧下滑,但在目前的价格水平下,低成本矿山的解散将有效地对冲低成本矿山的追加生产能力,且成本承托力度趋强,对铁矿石的短期走势不不应过分乐观。


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